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总资产收益率与净资产收益率的区别与联系

总资产收益率与净资产收益率的区别与联系:

1.计算公式区别:总资产收益率=净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100%,ROA的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据;净资产收益率=净利润*2/(本年期初净资产+本年期末净资产)×100%,ROE反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。

2.计算公式的联系:总资产收益率=净资产收益率×净资产占总资产的比重=净资产收益率×(1-资产负债率),可以再推出:净资产收益率=总资产收益率×1/(1-资产负债率)=总资产收益率×权益乘数。从公式可以看出,同一周期内的ROE一般要高于ROA,只有当负债=0时,ROA=ROE。同时,从公式中还可以看出,在ROA一定的情况下,负债比重越高的企业,ROE会越高,这给上市公司以启示,即要提高ROE,必须相对提高负债比率,不过,在ROA大于借款利率时,提高负债比率才是相对合理的。

家松:段永平说过,Roe或Roa在了解一个公司的生意模式时是有帮助的,但不是充分条件。

马靖昊:确实是这样的,通过分析ROE以及其杜邦分解,再结合ROA分析,是可以了解一家企业的生意模式的。

自由如风1966:房地产、银行适合用ROA来评价。

马靖昊:是的,这些企业负债都是非常高的。用ROE相对来讲,扭曲的成分较大。

复利茶馆:在ROA一定的情况下,负债比重越高的企业,ROE会越高,这给上市公司以启示,即要提高ROE,必须相对提高负债比率,特别是在ROA大于借款利率时,可能使企业产生借款的冲动。

马靖昊:只要借款的冲动是在ROA大于借款利率的情况下,这种冲动就是合理的。

如果把净资产收益率与总资产收益率两个指标放在一起看的话,两个比例相除,其实就是公司盈利的“杠杆率”。比如某公司净资产100万,负债借款100万,盈利20万。那么其净资产收益率为20%,总资产收益率10%,杠杆率20%÷10%=2,也就是加了一倍的杠杆。

因此,净资产收益率ROE由于加了杠杆后而扭曲了企业的盈利能力。

从“净资产收益率=总资产收益率×杠杆率”公式可以看出,同一周期内的ROE一般要高于ROA,只有当负债=0时,ROA=ROE。同时,从公式中还可以看出,在ROA一定的情况下,负债比重越高的企业,ROE会越高,这给上市公司以启示,即要提高ROE,必须相对提高负债比率,特别是在ROA大于借款利率时,可能使企业产生借款的冲动。不过,企业的杠杆水平高,结果是挣得多了,但风险也随之加大。

林金克V:同等利润下,那岂不是负债越高,净资产利润率越高,负债越高越好。

马靖昊:负债不是越高越好。如果高净资产收益率是因为有大量有息负债,这类企业在该指标上的背后就隐藏着风险,它是以牺牲企业经营稳健程度为代价的。因此,要警惕有大量有息负债的高净资产收益率的企业。

总资产收益率与净资产收益率的区别与联系

总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率一般应该≧5% 或 ≧一年期银行贷款利率。当总资产收益率(息税前)大于债务利息率时,利用负债筹资能带来正的财务杠杆效应,公司会获取更大的收益;当总资产收益率(息税前)小于债务利息率且大于零时,说明公司至少可以通过减少负债来获得更大的收益。

一路向北的胡医刀:总资产收益率如果持续小于无风险利率,那公司继续经营就是在毁灭价值。

马靖昊:有息负债的成本,一般情况至少是5%。而无息负债的成本是0。因此,当公司的总资产收益率回落低于5%的时候,有息负债就是累赘。而无息负债的公司,在总资产收益率在0%—5%时,照样毫无负担。上市公司中,大部分企业总资产收益率是达不到5%。

总资产收益率与净资产收益率的区别与联系

总资产收益率可以作为分析资产盈利能力的一个指标,但不能作为一个管理上的考核指标。先给大家举一个例子说明:假定某企业有净资产100 万元,银行贷款 100 万元,清偿完银行贷款利息并纳完税后的纯收益为20万元,总资产收益率为10%,净资产收益率为20%。假设企业再从银行增加200万元贷款,企业的纯收益可以达到30万元,总资产收益率降7.5%,但净资产收益率升至30%。那么,很显然,企业应该增加贷款,降低总资产收益率,提升净资产收益率。如果将总资产收益率作为管理上的考核指标,就没有管理者愿意去增加贷款了。

由此可见,考核企业效益的指标只能是净资产收益率,总资产收益率则该升就升该降就降,不必顾虑。不过,在利用净资产收益率进行企业横向比较时,一定要注意企业的负债率,如果某些企业的净资产收益率是依靠高杠杆而得到,在大致相同的净资产收益率的情况下,就不如那些财务结构稳健、负债较低的企业。

CPA渡鹤:净资产收益率,说到底就是杜邦分析的核心公式,其代表意义,无可取代。

i__bruce:低负债即权益乘数低,ROE还高也就意味着企业的利润率以及资产周转率高,企业盈利能力及营运能力较强。

马靖昊:是的,上次云顶娱乐手机安卓版提到过,高杠杆是个双刃剑,放大了盈利能力,但也增加了企业风险,企业破产很多时候不是因为没有账面利润,而是因为资金链紧张,所以需要关注企业负债水平,尤其是有息负债水平。杭州工商注册

来源:马靖昊会计说